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两篇文章中巴菲特都系统的解释了美国股市历史上（1964-1998）走牛或走熊的主要原因，重点就是美国利率和美国公司盈利的交替变化。在第一个17年（1964-1981）美国GDP增长了3.7倍，财富前500的公司销售额成长近6倍，但是股市却并没有上涨道琼斯指数原地踏步（1964年12月31日874点，1981年12月1日875点）（图1），主要的原因就是这期间国债利率（10年）从4%飙升到15%，而企业盈利占GDP的比例一直1950年后在4%-6.5%区间波动，而在1982年一度滑落到3.5%左右。在第二个17年（1982-1999），美国GDP增长了约1.8倍，只是前一个17年的一半不到，但是期间利率从15%左右下降到5%左右，而同期上市公司盈利占GDP的比例又是震荡回升，从3.5%左右上升到6%左右，利率的下降和企业盈利的回升催生了超级大牛市，道琼斯指数上涨超过10倍（从875点上涨到9181点）。如果我们进一步延伸到现在，趋势依然成立，1982到现在GDP增长是5.3倍左右，10年国债利率进一步下行到2-3%，道琼斯指数上涨近33倍（图2）。

其董事会由9名董事组成，向股东大会负责，董事会成员由四川航空集团公司推荐3名，中国南方航空推荐3名，东航推荐1名，山东航空推荐1名，每三年一届。2009-2010年，国家为了做大航空业，以国有资本经营预算，分别对东方航空注资90亿元，对南方航空注资45亿元。2012年6月，南方航空发布公告，计划把中央国有资本经营预算拨款等资金注入到四川航空，规模为20亿元左右。四川航空在创办初期的注册资本为3.5亿元，而到了2015年，四川航空的注册资本增加10亿元。

树立正确价值观、消费观，远离校园贷。这类诈骗主要有三种：用“免抵押、低利息”为诱饵诱导学生贷款，要求缴纳贷款手续费、管理费、保证金等费用；声称能通过培训提高综合技能，夸大培训效果，签订培训合同，诱导学生贷款支付学费；与兼职诈骗结合，要求学生贷款购买手机等产品做“销售代理”，贷款的利息和滞纳金很高，学生如不能如期还款，将迅速背上难以承受的债务压力。

王冠：消费挖“潜” 急需品牌助力央广财经评论员 王冠：我觉得当下整个中国内地市场旺盛的消费能力是非常直观的，本周在财经领域有一条很引人关注的消息，美团在港股上市，美团实际上已经体现了中国消费的总量和建立在4G时代基础上的便利性。另一方面也谈到了阳澄湖大闸蟹受关注，就是因为它本身具有非常好的品牌效应。建立品牌的同时还要注意，能不能有更好的除了品牌产品之外的知识产权的保护，品牌相应的维系包括相应的司法仲裁等等。促消费，实际上背后还是说关于如何进一步推进市场化改革的一个综合体系的问题。

往后养老目标基金发行越来越多，会有越来越多的增量资金进场。随着养老目标基金的迅速募集之后进场，随着证监会推动公募基金参与个人税收延递型税收优惠，中国版的401K将形成雏形。美国401K是造就轰轰烈烈大牛市的重要推手，中国版的401K成型之后也会推动市场进入体现上市公司业绩增长的阶段，进入一个体现中国经济发展健康的慢牛阶段。

然而，在我们的传统中国文化里，实证精神是缺乏根基的。表意含糊、逻辑不清、大而化之的“朦胧美学”一直不乏支持者，在今天的知识界，这种“印象派”仍大有市场。所以我们有些学者偏爱定性，不喜定量；所以有些人讲究引经据典，不讲究调查统计；所以还会有人认为“实验有时候就是不可重复的”。韩春雨事件处在争议中时，他所在的河北科技大学相关领导曾有“你不能重复不代表别人不能重复”的“论断”。